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【机构观点】黑色系还能涨??中信称短期可延续震荡偏强思路
发布日期:2021-07-21 16:52   来源:未知   阅读:

  杭州螺纹价格5320元/吨(-10),建材成交18.51万吨。根据Mysteel资讯,近期鲁苏等地钢厂控产陆续开始,市场对钢材供给减量预期不断升级,供给压力或持续偏弱,而螺纹需求维持韧性,上周钢材总库存转为去库,整体看现实基本面较好对钢价形成支撑。展望后市,压减粗钢产量同比不增的政策将成为推升钢价的主要驱动,同时随着南方出梅和基建发力,钢材需求预期向好,钢价易涨难跌,震荡偏强运行。

  上海热卷价格5880元/吨(-20)。近期热卷供给压力较弱,累库节奏放缓,制造业及钢材外需持续向好提振卷板需求预期,随着环保限产的落实,钢价易涨难跌,震荡偏强运行。

  供给端四大矿山发运略有恢复,需求端铁水产量仍处于相对低位,港口库存与中品澳矿库存均持续累库,钢厂补库积极性不高,且对PB粉的转手量正在增加,铁矿自身矛盾正逐步缓解。但终端需求有所回暖,钢材利润再度扩大,压减粗钢产量预期有所下滑,使得铁矿现货保持坚挺,而期货则向上靠拢收敛基差,预计矿价后续维持震荡运行。

  昨日,焦炭现货市场偏稳运行,港口准一2680元/吨(+10)。钢厂第二轮提降,暂未全面落地,7月20日,生态环境部向山西省反馈环保督查情况,涉及较多焦化产能、环保问题,受此影响,昨日焦炭期货震荡反弹。

  从供需来看,山西要求7月19日-2日开展涉气执法紧急行动,可能有部分限产,虽钢厂限产预期较强,但铁水产量回升,暂未全国执行限产。钢厂控制到货下,库存有所累积,总体库存量偏低。总体来看,现货开始提降,但焦煤供应紧张,期货反应现货2轮提降,修复基差后,在成本及供给扰动下,短期内将相对偏强运行,关键因素在于供需两端限产政策变化。

  昨日,焦煤现货偏稳运行,安泽低硫主焦涨至2500元/吨,昨日焦煤期货震荡反弹,主要是节后煤矿复产缓慢,现实供应仍偏紧。

  7月20日,国务院安委会办公室派出8个工作组,要求在7月底前对16个省份开展展安全生产专项整治三年行动集中攻坚,这可能影响焦煤产量恢复。蒙方疫情不断,288口岸恢复少量通关,中澳关系紧张下,澳煤通关难度较大,非澳洲海运煤增量难以弥补供应紧张。而需求方面,下游焦化厂需求平稳、积极补库。鉴于国内供应偏紧、进口长期受限,焦煤或保持相对偏强运行。

  需求仍处淡季,边际上有所企稳回暖,总库存略有下滑,淡季累库压力明显缓解。发改委、工信部开展钢铁去产能“回头看”,江苏等地压减全年粗钢产量政策开始推进,夏季用电紧张影响电炉生产,供应缩减预期依然较强。盘面维持震荡上行态势,外围股市及商品大幅回调对市场情绪产生一定冲击,期价短期或仍有反复,关注海外市场能否企稳。

  铁矿全国到港量回升,港口结构性矛盾得到一定程度缓解,近期铁矿盘面贴水也得到一定修复。目前限产预期仍然较强,江苏钢企也接到限产指标,铁矿港口成交整体弱于去年同期,钢厂依然以按需补库为主,不存在大幅补库的积极性。中长期来看在限产的大趋势下,铁矿存在下行动力。但短期随着钢材价格的反弹和供应的不及预期,矿价仍然受到支撑,预计走势以震荡为主。

  受到环保督查的阶段性影响,焦炭供应有所压制,焦化环保、产能政策氛围再起,直接提振盘面情绪。由于粗钢压减尚停留在政策启动执行阶段,除山东外高炉减产执行的并不多,彩坛至尊。因此实际上炉料的现实并不如之前大家预判的悲观。当前盘面基差基本得到了修复,应是继续保持震荡偏强的格局,但向上空间暂时比较有限。

  由于七一后煤矿生产仍未完全恢复,电煤紧张也导致跨界配焦煤供应稍有转向发电分流。蒙煤通关因阳性病例再次暂停,焦煤现货仍处于供应紧张状态。整体来看,盘面锚定国产中硫主焦价格贴水修复基本完成,但可交割货源太少,预计近月期价仍然震荡偏强运行。

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